Presbhd - 5204，遇上瓶颈了吗？

第二次买入5204， Preshd, 是505过后的事，健忘曾经在选前写过，蓝派当时不倒，这家公司的股价必然高飞。

蓝派没倒，一年后，股价距离当时的1.50超过了1.5倍。

健忘也依自己所想，在505后入场，收了一年，还拿了12分的股息，一切都很美好。

其实这家公司的底子很不错，单是营收稳定，没负债，高现金流，就已经是不可多得的好材料了，本以为只要蓝派稳稳地，大戏应该可以继续唱下去，却被最近的财报给截住了。

红股以后，盈利需要追上来，那增加的新股才有价值，如果盈利追不上来，甚至倒退，那基本上没啥特别，不过是把股量分拆而已。

而目前的状况，令人特别担忧：
1.  2014年第一季的EPS是2.91c，实际上是红股前的每股盈利。如果按照最新的股量，每股只有1.46c。以这种表现，配上去年强稳的后三季每股盈利加以计算，全年也不过9.06c，再用今天的股价1.76来衡量，目前的PE是19.42倍。

快接近20倍了，个人觉得，进来支撑买盘的力道很难持续。就算接下来三季的盈利稍微突破去年的成绩，股价的进步空间也显得相当有限。除非，第二季的突破是超乎想象的高。

2. 营收和赚幅对比上个季度和去年同季都显现大幅度趋弱，这是关键点，理由是训练课程减少导致收入也跟着减少了。然而，管理层并没有在财报中阐明他们将在接下来的季度如何维持训练课程的需求，对危机似乎毫无对策，假设，这是真的因为客户的计划被延迟到2014下半年的话，那管理层会不会太被动了些？

3. 大学方面的收生率和进度究竟怎样了？似乎，最新的财报并没有积极跟进，而且在营业额一栏上，教育方面的成绩简直惨不忍睹，亏损更是比上一季逐步扩大。作为Presbhd未来王牌的教育项目，好像不如投资银行之前的展望般理想。
看着退休基金上星期的减仓抛售，已觉事有跷蹊，说实话，个人觉得，这样的成绩，的确让人担心。

如果第二季继续疲弱，那这家公司的业务似乎来到瓶颈了。

从最新的营收和盈利去解读，个人认为，股价已经偏高，甚至出现了高估的状况。 健忘认为，暂时离开这支股，把之前开了番的盈利收回来，也不算坏事。

所以，今天，清仓。