m-mode，是蛟是龙？

近期买入Mmode，坦白说，买入时机不算早，就某天找回冷眼的一些资料，无意间发现了他4月时的介绍。

百无聊赖，于是把Mmode今年的纪录摊开来看，5年纪录排下来，突然发现了这家公司管理层的诚意。

以下是5年来的增长：
1. 季度营业额从2008年的RM2~4M 提高到2013年上半年的RM14~18M，幅度增长250% 到800%。年度营业额，从2008到2012则提升了整整500%，2013年的营业额只有半年，已稍微比去年好些，个人相信会突破2012年的成绩。

2. 盈利方面也很亮眼，从2008年少过RM1M来到目前季度RM2~4M，增长大概是5倍左右。

3. 赚幅方面稍微进步，从少过20% 增长到目前的20%上下，不过别忘记，5年前和现在的通膨不能同日而语，管理层能够把成本控制好，才能够保持这个纪录，单是这一点就很强了。

4. 借贷方面，从大概RM2M到RM2.4M，基本上是波动不大，大都是长期借贷，短期借贷根本不影响公司的现金流。

5. 现金流方面，那就更不用说了，从2008年的RM8M到上个季度的RM36M，增长400%，还想怎样？

从业务上来看，mmode的电子业务涵盖电子杂志和娱乐、生活等数码资讯，顾客群是Digi, Maxis, Celcom, umobile 等大腕，增长是大势所趋，相信也是这方面让mmode的业务动力源源不绝。随着国家预算案对宽频的着墨，大力提升乡区这方面的发展，摆明会更重视电子与数码资讯，加上智能手机的使用率不断提升与年轻化，相信mmode的业务空间没看到瓶颈，未来一片光明。

以去年的EPS 0.084来看，以健忘一贯的10倍PE衡量，大概价值应该落在0.84，今年半年成绩是0.044，稍微比去年好一些，如果下半年业绩持稳，突破是可见的。

从过去的业绩来看，管理层是有野心的；从目前的大局脚步看未来大势，mmode还是可能继续如鱼得水的。

唯一不理想的是股息率并不好，就过去的派息纪录而言，这只股的派息率连银行定存都不如。

但很多时候，没有的东西，或许会是一个转机、一个进步空间。

以前现金流很低，少派息可以被理解，随着现金流的大幅增长，Mmode的派息率很大可能会逐步提升，一旦这方向凝定，股价就会被投资者大量吸收，逐步走高。

到某一天，羽翼丰时，或许Mmode会转攻主板，那时候，鱼跃龙门，股价翻倍应该不难。当然，这只是个人想法和假设。

健忘在0.6~0.64建仓，短期内还会加持。

是蛟是龙，我们半年后再检视。