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2014年8月17日星期日

千呼万唤始出来的HeveaBoard (5095)

好不容易熬过了世界杯,开斋节也过去了,大马股市惯性的放慢已经结束,开斋节一过,只要国际上不再有突发性的大规模冲突,股市应该会引来一小段欣欣向荣的日子。

健忘近期买入两家H字头的小股,第一家是Hevea,第二家是Hovid。

Hovid(7213)是保健股,算是小而美,但最近的CIMB报告点出了其CFO的汇报,结论是生产线的升级没办法在短期内完成,导致明年的营收预测受到波及而可能无法达标,因此,健忘跟随分析员的建议,在0.430与0.435之间清仓。

虽然从相识、在一起,到放手的时间很短暂,不过,健忘很享受其中的过程,打从0.38收票到清仓,感觉还不错。

另一家打算中长期作战的是Heveaboard (5095),一家制造Particleboard和RTA Particleboard的上市公司。

这家公司,其实不太需要健忘怎样描述了,坊间已经议论纷纷, 经过一些理解,健忘于1.37~1.45之间建仓,平均价RM1.435。

建仓的原因很简单,去年的EPS是0.1688,而今年的盈利,单就第一季已经取得开门红,达到了前两年总成绩的大约50%,这是一个很突破性的成绩。

这样的成绩,是基于
开源: 放弃低赚幅的E2板,把中心放在高赚幅的产品(E1以上)上。赚幅改善,盈利自然有所提升。
节流改装工厂设施,控制用电量,并成功减低19%~20%的电费涨价冲击。

这两点有一定的说服力,因为都是在经营上长远性兼策略性的改善,对公司的成长非常正面,对股价自然也有正面影响,另外,公司之前借来购置厂房的贷款,似乎也有进展,根据管理层近期的交代,如无意外,以目前的还钱进度,大约到2017年便可全数还清,这实在是件好事。

至于负债方面,DER目前还是低于1,看不到什么问题,现金流相对稳定,贷款的确有在还,没什么需要担心。

管理层目前谨慎行事,把赚到的钱还清贷款,因而影响目前的股息率,是可以被接受的做法。

待厂房贷款解决以后,股息大概就会提高了吧?

这是健忘对Hevea的憧憬,当然,凡事不能过于脱离现实,我们用回朴实的视角去看待这家公司,去年的EPS是0.1688,前年则是0.1712,就10倍PE来看,股价至少也要RM1.69,而目前的RM1.72,完全不贵。

由于之前的Private Placement,股价在RM1.3~1.4之间停留了一段长时间,导致很多失去耐心的投资者纷纷换码头,然而,随着私下配购的程序完成,Hevea 即刻显露勇态,直上RM1.70。

如果接下来的3个季度,只要Hevea能够维持一半的成绩,也就是每季0.04,那整体来看,全年每股盈利达到0.20似乎不成问题。

也就是说,RM2.00的股价,仅仅是一个开始。

要是每季维持0.08的EPS,那就厉害了,RM3.20也不再是问题。

这么一个看不到问题的好股,怎么可能错过,怎么可以没有耐心呢?

Heveaboard 网站:www.heveaboard.com.my


2014年7月6日星期日

塞翁得马,焉知非祸

近来引导老兄弟D君进军股市,他是新手,对股海并没有很具体的认知,只知道低买高卖的道理。

某天,他给健忘捎来了些内幕消息,大意是,叫健忘买S公司的股票。

那时候, S公司的股价还没超过RM1,而我对类似的内幕并不雀跃,往往,内幕传到我们老百姓耳里,差不多可以算是烟幕了,跟着走会变成大闸蟹。

我建议D君在建仓之前,务必去理解一下该股的财务背景,看看会不会是仙股热炒,D君的回复是,该公司有新的开发案, 这支股的股价即将一飞冲天。

健忘当时候选择静观其变,随后一个星期,股价果然冲天,上升幅度高达20%,之后稍微调整,我建议D君小心陷阱,不要追高,别为了眼前的盈利而冲昏了头。

D君接受了健忘的建议,谁知道再过两天,股价冲破RM1.40,几乎全面达到50%的上升幅度。

这时候,D君的友人建议他卖掉手上的股票,即刻撤退,这之后,股价从高空下挫,回到了RM1.15的水平,在1.30至1.40间入场的人住进了套房。

回归平静之后,D君问健忘为何不出手,也不建议他加仓。

我告诉他,其实我的想法很简单,D君是个新手,我不希望鼓励他去靠路边社投机,因为人一旦靠这种方式赚到了第一次的高盈利,欣喜若狂,会自我膨胀,很快就会把价值投资的概念摆放一边,不断追风逐高。

追着追着,可能就习惯了这样的投机方式,踩空的几率会逐渐拉高,严重者损失惨重。

当然,看着S公司股价飞天时,健忘也有心痛的感觉,错失了赚快钱的契机,谁不痛?这是人之常情,然而,在情绪当中思考,不追高,是一个投资者必须掌握的能力之一。

坦白说,偶尔,健忘是会投机一下,甚至T+3,那的确是赌的性质多一些,不过,投机时必须拥有以下几个条件:
1.沉浸股海那么多年,在控制情绪方面已经驾轻就熟,该断即断。
2.已经准备好成本分配计划,这些小赌的成本分配额大概只占健忘整体成本甚至盈利不到10%,伤害不大。
3.投机只选一些有研究过的公司股票,而且挺肯定公司短期内不会面对太大的风险。
4.不追高过自己预设的水平。

假设你已经给自己度身定造了财务分配计划,而在投资与投机之间的资金比例同样分配妥当,那你大概已经准备好全身而退的风险管理,要怎样去享受投资与投机,见仁见智,也是很个人的事儿。

至于新人,健忘还是那个想法,别投机,别忙着进出股市去赚那丁点儿的价差,直到你已经熟悉了复利的强大,和自己可承受风险的能力。

中国人喜欢说,不管黑猫还是白猫,能抓老鼠的就是好猫,可不一定是对的,记住,当你一开始尝到了投机的甜头,你或许很难回到价值投资的轨道上。

塞翁得马,焉知非祸,不无道理。

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