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2015年6月3日星期三

放榜审核.2

2. Hovid 

何人可凉茶,相信很多人都相当熟悉吧?健忘自己也有买来喝。

其实健忘一直以来都有在留意这家公司,甚至在GP投资讲座开始谈及之前,便曾经买进过,可惜在去年10~12月小股灾时没抓紧。小股灾之后,健忘重新进场,便把这只股收编,直到现在。

其实,很多人都清楚知道,何人可的爆发点有以下几点:
2.1 新厂的贡献 - 由于目前的产量受到既有设施的局限,就算有订单来也没办法出货,因此,这几个季度以来,营业额最厉害也只能在RM48M徘徊。直至最新的一季,也就是到3月31日为止的季报,同样还是处于RM48M+。基于这一点,我们可以理解,也给予同情,并热切期待新厂房早点进入战斗前线。根据探子回报,新厂房的设施已经就绪了,生产线会在6月开始加入战斗,大概,我们应该可以在8月出炉的季报上看到一些成绩。

当然,我们不应该过度期待第四季的营业额会超凡入圣,毕竟只有一个月的时间,或甚至少过一个月的时间加入生产,对营业额的贡献会有所缓慢。根据各传媒的确认,新厂房的首阶段贡献会是30%,如果用15%的税前赚幅来结算,那2016Q1的成绩将会差不多如下:
 - Revenue:~RM62.4M per Quarter
 - PBT: ~ RM9.36M
 - PAT:~RM9.26<
 - EPS: ~RM0.0095~0.095c

假设4Q持平,那0.095x4 = 0.038c,
PE 10x = RM0.38
PE 15x = RM0.57
PE 18x = RM0.64
PE 20x = RM0.76

看一下,以18倍PE来评断,现在还有28%的升幅空间哦~

不要忘记,这只是新厂房的第一阶段贡献,那,第二阶段又会是多少呢?坦白说,健忘不知道,只要有订单,使用率高企,那结局肯定好过上面的数据,上升空间就更大了。

再者,新厂房的设施用电量会比旧厂好多了,这可能同样会降低成本,赚幅还是可以再上一层楼的。基于这样的前景,对一家小型股而言,吸引不?

2.2 旧药进军新市场 Tocovid Suprabio (天然抗氧化维他命E)- 据闻,Hovid的新药用来治疗微型中风,这等中风的复发率非常高,几乎三分一的病人会在第一次病发半年后复发,假设新药通过美国FDA的测验,并有机会推出美国甚至全球其他市场,那会是何人可的一项独家专利,通过这专利,营业额与盈利应该有机会加分。

只不过,由于没有数据佐证,真的不懂疗效到底有多好,这一点还需留意。美国FDA要通过一项新药,临床试验并非三两天可以解决,根据Hovid CEO的说辞,试验应该会在2015年总结,能与不能,也许不会等太久。

个人相信,TS的主要功能,还包括治疗糖尿病精神病变,这药其实在大马甚至亚洲地区已经卖了15年,相信何人可敢敢上递药检,应该也有很足够的数据来说服FDA。以下是该药的一些资料:

https://hovid.wordpress.com/2011/06/01/tocovid-suprabio-your-natural-shield/
http://tocovid.com.my/t/tocovid

TS的主要成分是棕油,也就是说,当棕油价格下行时,何人可得成本有机会进一步收缩?当然,这只是何人可几百项药品中的一项,我们无需忧虑油棕对何人可业绩的影响,除非TS占据了公司业绩的大部分。

新厂加新药,两个重要卖点都会在今年下半年,因此,目前我们没办法看到业绩对股价的影响,相信下半年的两项跟进,会激起Hovid股价更大的涟漪吧~

何人可最新的报道:
http://www.theedgemarkets.com/my/article/hovid-seeks-market-first-malaysian-drug-globally

何人可最新的业绩,除了营业额稍微低了一些,不管是税前,税后盈利或EPS都有长进,健忘觉得成绩中等,并没带来大震撼,也不令人失望。

但愿好戏在后头,个人会在0.45或以下加码。

(放榜审核.2 - 待续)







2015年6月1日星期一

放榜审核.1

放榜了,是时候来检讨一下健忘手头上所拥有的公司。

1. Mikromb
这家创业板的公司目前已经是健忘最重兵屯驻的堡垒,期待的重点是上主板,而其业绩其实也并不令健忘失望,毕竟这是一家小型创业板的公司,健忘不介意花点时间陪她成长,就好像当年的Inari和Prestariang一样。

让我们来看看其最新的业绩。
1.1. 营业额:RM10.474M,是12个季度以来的最高,健忘相信这和马币贬值有一定的关系,,但从2013年,2014年的RM7M+来到目前的10M+,增幅处于34~48%,报告中说明是业务增长,果真如此的话,那的确是很好的业务扩张。

1.2. 赚幅: 税前RM2.7M,税后RM2.1M,,EPS是RM0.75,税前和税后盈利都比前季度好,只是EPS受去年红股影响,相比去年低了一些,实际上,如果用同样的股数来比较,这一季的EPS比去年高出接近一倍。

1.3.  目前3季的EPS已经达到RM0.0227,假设最后一季的成绩可以取得至少RM0.007的成绩,那么2015年的总成绩会是0.0297。以目前的股价RM0.42来看,大约是PE14倍。
15x PE = RM0.045
18x PE = RM0.535
20x PE = RM0.590
这和上次健忘的分析差了RM0.0007,是的,第三季的业绩无法对比第一季的成绩,但却可把第二季的成绩比下去。我们期待第四季的成绩好了。

1.4. 现金流提高RM1M,股息照派,股息率大约是2.8%(基于RM0.42的目前股价),其他的借贷照旧 < RM500k,只是Receivables有些偏高,要稍微留意一下。

1.5. 最后一项是上主板的条件成熟了,RM6M的税后盈利RM6.3M完美达标,Mikromb随时可以转战主板了。那作为小小的投资人,让我们静待其变好了。

基于以上种种,健忘会守住Mikromb,真正的高峰还未来到。

(放榜审核.1 - 待续)

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