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2014年9月7日星期日

多算胜,少算不胜,而况乎无算乎?

某天,兄长问健忘,如果某家公司刚刚宣布X%股息,距离除息日还有一些时间,现在是不是可以买入呢?

我想,这是一个很多新手都会面对的问题吧?

今天我们就稍微谈谈这个。

一些前辈老在说,要买股票,就要买股息率高的,因为股息可以让股票变值钱,而且钱生钱。

然而,一些人会对这说法嗤之以鼻,他们的想法是,股息派了之后,股价会调整,实质上并没有多赚,反而,在除息调整以后,股价还可能进一步走低。

就这个论调,从技术面来看,其实并没有错,可是,这就好像瞎子摸象一样,不过是摸到大象脚的人,对大象整体的想象而已。

靠股息钱生钱,是中长期的投资法,主要,还须要掌握适当的买入价。

打个比喻,如果A公司的股息政策是盈利的40%,那价值投资者便会去理解该公司的业务和未来盈利,是不是有能力应付该公司设定的股息政策,如果答案是“是”或“很大可能是”,那投资者便会预估未来,甚至一整年的股息率,然后在股息还没开始派发前买入A公司的股票。

买入的时间点,是在股息消息出炉前,或者,在业绩报告宣布前;而买入价,当然是股价还未受到追捧之前。

在这种情况之下,价值投资者会大概演算,然后逐步低价买入,一旦业绩被证实,派息也如预测般,那股价就会逐步走高,就算除息以后,价值投资者所拥有的平均价还是远远低过市价,不会受到除息影响。

接着,一旦业绩备受看好,A公司的股价继续受到投资机构或散户的支撑,在除息后继续上扬的话,那价值投资者便达到了股息变利息的目的。

整个过程的步骤是,先理解A公司过去的派息作风,然后再分析A公司的未来动向,假设该公司一向来慷慨派息,加上前景亮眼,若股价暂时无人问津,便是进军的大好时机。

绝对不能简单地认为可以从派息消息里找到甜头,要不钱不就像从天而降么?哪有那么容易?

我们需要掌握的是,胆大预测,心细分析,接着是耐心等待。

所以,在股市里赚钱,就好像在做生意,时间是一个很重要的因素,就算股神,也需要时间来帮他实现盈利。

兵法有云: 夫未战而庙算胜者,得算多也;未战而庙算不胜者,算少也。多算胜,少算不胜,而况乎无算乎?

若不喜欢算,那就别往股市里钻了。

最后,必须搞清楚的是,投资者所预算的股息率,一定要比银行的定存3%来得高,也要比一般的通膨4%来得高 ,那才不至于浪费时间,否则,放定存似乎还更省时省力。

2014年8月17日星期日

千呼万唤始出来的HeveaBoard (5095)

好不容易熬过了世界杯,开斋节也过去了,大马股市惯性的放慢已经结束,开斋节一过,只要国际上不再有突发性的大规模冲突,股市应该会引来一小段欣欣向荣的日子。

健忘近期买入两家H字头的小股,第一家是Hevea,第二家是Hovid。

Hovid(7213)是保健股,算是小而美,但最近的CIMB报告点出了其CFO的汇报,结论是生产线的升级没办法在短期内完成,导致明年的营收预测受到波及而可能无法达标,因此,健忘跟随分析员的建议,在0.430与0.435之间清仓。

虽然从相识、在一起,到放手的时间很短暂,不过,健忘很享受其中的过程,打从0.38收票到清仓,感觉还不错。

另一家打算中长期作战的是Heveaboard (5095),一家制造Particleboard和RTA Particleboard的上市公司。

这家公司,其实不太需要健忘怎样描述了,坊间已经议论纷纷, 经过一些理解,健忘于1.37~1.45之间建仓,平均价RM1.435。

建仓的原因很简单,去年的EPS是0.1688,而今年的盈利,单就第一季已经取得开门红,达到了前两年总成绩的大约50%,这是一个很突破性的成绩。

这样的成绩,是基于
开源: 放弃低赚幅的E2板,把中心放在高赚幅的产品(E1以上)上。赚幅改善,盈利自然有所提升。
节流改装工厂设施,控制用电量,并成功减低19%~20%的电费涨价冲击。

这两点有一定的说服力,因为都是在经营上长远性兼策略性的改善,对公司的成长非常正面,对股价自然也有正面影响,另外,公司之前借来购置厂房的贷款,似乎也有进展,根据管理层近期的交代,如无意外,以目前的还钱进度,大约到2017年便可全数还清,这实在是件好事。

至于负债方面,DER目前还是低于1,看不到什么问题,现金流相对稳定,贷款的确有在还,没什么需要担心。

管理层目前谨慎行事,把赚到的钱还清贷款,因而影响目前的股息率,是可以被接受的做法。

待厂房贷款解决以后,股息大概就会提高了吧?

这是健忘对Hevea的憧憬,当然,凡事不能过于脱离现实,我们用回朴实的视角去看待这家公司,去年的EPS是0.1688,前年则是0.1712,就10倍PE来看,股价至少也要RM1.69,而目前的RM1.72,完全不贵。

由于之前的Private Placement,股价在RM1.3~1.4之间停留了一段长时间,导致很多失去耐心的投资者纷纷换码头,然而,随着私下配购的程序完成,Hevea 即刻显露勇态,直上RM1.70。

如果接下来的3个季度,只要Hevea能够维持一半的成绩,也就是每季0.04,那整体来看,全年每股盈利达到0.20似乎不成问题。

也就是说,RM2.00的股价,仅仅是一个开始。

要是每季维持0.08的EPS,那就厉害了,RM3.20也不再是问题。

这么一个看不到问题的好股,怎么可能错过,怎么可以没有耐心呢?

Heveaboard 网站:www.heveaboard.com.my


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